华鑫证券张涵，罗笛箫近期对金盘科技进行推敲并发布了推敲讲演《公司事件点评讲演：利润率进展亮眼，外售占比再普及》，本讲演对金盘科技给出买入评级，面前股价为35.7元。

　　金盘科技(688676)

　　事件

　　金盘科技发布2024年第三季度讲演：2024前三季度公司终了买卖收入47.99亿元，同比增长0.53%；终了归母净利润4.04亿元，同比增长21.17%。

　　投资重心

　　 Q3环比快速增长，利润率进展亮眼

　　2024前三季度公司终了买卖收入47.99亿元，同比握平；终了归母净利润4.04亿元，同比增长21.17%；毛利率为24.21%，同比普及2.05pct；净利率为8.34%，同比普及1.38pct。其中，24Q3公司终了买卖收入18.82亿元，同比握平，环比增长16.82%；终了归母净利润1.81亿元，同比增长27.54%，环比增长41.86%；毛利率和净利率分散达25.53%和9.57%，为上市以来最佳单季度水平，比拟上半年分散普及2.17pct和2.02pct。此外，公司实控东说念主、董事长淡薄2024年度以现款容颜分派的利润应向受骗年终了的可供分派利润的40%。

　　外售占比普及，内销降幅收窄

　　2024前三季度，公司主买卖务外售收入13.66亿元，占主营收入的28.64%，其中24Q3外售收入5.75亿元，占当季主营收入的30.79%，比拟上半年水平提高3.52pct。咱们判断，上半年公司国外订单确采选下贱节拍影响，但Q3国外确收已呈加快趋势，带动公司举座毛利率水平普及。跟着公司在好意思洲、欧洲及中东地区的数据中心、电网、景象储和工业基础要领等领域订单握续增长，公司举座盈利才能有望随国外收入占比的加多同步普及。

　　2024前三季度，公司主买卖务内销收入34.02亿元，占主营收入的71.36%，其中24Q3内销收入12.93亿元，占当季主营收入的69.21%。上半年，公司国内新动力收入受光伏硅料扩产放慢影响同比下滑，随硅料订单占比下落，同期非新动力领域加快孝敬增量订单(前三季度公司国内数据中心订单量同比增长102%)，公司国内端压力逐季放松，展望全年公司国内收入降幅将比拟上半年的同比降幅10.02%收窄。

萝莉后入

　　鞭策海表里产能布局

　　国外方面，公司已扩大墨西哥产能，并在墨西哥及好意思国作念好全线家具产能扩产准备，同期欧洲已完成波兰工场和欧洲销售及售后职业总部的布局，展望Q4公司在波兰准备好产能，为进一步拓展市集奠定基础。国内方面，公司桐乡步地于10月崇敬开工，达产后展望将新增各类变压器系列家具产能。

　　盈利预测

　　推敲到本年公司国内新动力业务收入有所下滑，咱们下调公司盈利预测，预测公司2024-2026年收入分散为77.34、96.77、120.18亿元，EPS分散为1.37、1.80、2.43元，面前股价对应PE分散为26.1、19.8、14.7倍，鉴于公司国外订单快速增长，同期外售占比普及有望带来盈利才能络续改善，给以“买入”投资评级。

　　风险指示

　　海表里变压器需求不足预期风险、行业竞争加重风险、原材料价钱波动风险、国外筹画风险及汇兑损益风险、大盘系统性风险。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，国泰君安庞钧文推敲员团队对该股推敲较为深远，近三年预测准确度均值高达87.37%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.37亿，凭据现价换算的预测PE为25.68。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级17家，增握评级8家；以前90天内机构指标均价为47.43。

　　以上执动作证券之星据公开信息整理玩偶姐姐 麻豆，由智能算法生成，不组成投资建议。