段Sir骗你呢　　91 丝袜

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　　空仓，没清仓。

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　　5G冲浪达东谈主段sir又火了。

　　这次的启事是3月11日，他在雪球发帖称：“终于来了，很少享受到空仓的快感，投资以来第一次！泡沫不破，投资难作念”，有时不少东谈主将其解读成“段永平清仓好意思股”了。

　　畴昔两周好意思股的震动全球有目共睹，市集大幅下落之际，若的确空仓，本应该私下暗喜，但他却公缔造圈，这种行径无异于“拉仇恨”，让繁密好意思股投资者既崇尚又以为可恶。

　　不外，他本东谈主很快作出了清楚，默示“不是空仓了，作为一个满仓主义者，有了（一部分）空仓的真理”，而且纠合此前的互动可以估量，段sir刻下的现款比例可能仍低于50%。

　　这下网友更是坐不住了，簸弄他谈：“就连空仓也被从头界说了，50%仓位也可说成空仓”，甚而拿出几个月前他的那句“雄厚便是不雄厚的真理”，统称为“笔墨艺术”。

　　其实也怨不得网友欢叫，就在段发帖的前一天（3月10日），好意思股刚刚碰到了忽视的“玄色星期一”， 谈琼斯指数跌近900点，纳斯达克指数重挫4%。科技股更是重灾地，特斯拉暴跌15.43%，市值较昨年高点还是腰斩，“七姐妹” 则通宵之间挥发了7800亿好意思元（约合东谈主民币5.64万亿）。什么想法，腾讯当今的市值约为4.45万亿元，非常于跌没了一个腾讯还要多。

　　而在此之前，诡异的情谊还是在好意思股市集扩张了一周之久。上周，好意思股三大指数全线下落，标普 500 指数创下昨年 9 月 6 日以来最大单周跌幅，径直“抹平”了好意思国大选以来的扫数涨幅。

　　就连曾经的私募冠军但斌也运转反念念了。但斌曾经是好意思股的至意拥趸，凭借势仓英伟达等好意思股科技股，旗下居品在2024年跑出了超74%的年度收益率。然则近期，但斌旗下私募居品大幅回撤，为此他还在一又友圈发文称：市集和企业自身比较刚正理，但寰宇体捆绑构性的矛盾和变化，却休止易理昭着……”

　　另一方面，外资机构也在纷繁看空好意思股、唱多中国。近期，花旗将好意思国股市评级从增持下调至中性，同期将中国股票评级上调至增持；千亿私募景林钞票则在一场里面调换会上浮现了他们的最新调仓动作：非中国公司的钞票已被沿途剔除。“认敌为友地看好中国畴昔几年的发展远景。”

　　“东升西落”的情谊连接扩张，这时候作为“散户风向标”之一的段永平，一句“空仓”可能给好意思股投资者带来更多的恐忧。

　　虽然，纠结段是否“空仓”没成心旨，迤逦如故在于他这次“空仓”背后究竟传达了什么病肯定号。

　　从段sir近期的发言中不难推断，h网色域他这次“空仓”并非主动卖出股票，而是因为手里一些put（看跌期权）到期。

　　所谓“put”，指的是看跌期权，在这一来回中，卖方通过收取买方支付的职权金获取收益。如果买方取舍在到期日或之前行权，卖方则需按执行价买入主义股票。

　　以段sir前不久刚卖出的英伟达put为例：

　　把柄他po出的截图，这笔put有1000张，价钱是3.725好意思元，行权时辰和行权价钱是3月14日及110好意思元。也便是说，如果到3月14日或之前，英伟达的股价跌到110好意思元或以下，买方就可以取舍行权，届时段永平需要110好意思元买入10万股，也便是1100万好意思元。但如果莫得行权，段永平就能躺赚37万好意思元职权金。

　　了解了“卖put”的旨趣，再纠合段永平3月8日的发言，可以估量他此前可能卖出了多量看跌期权，而买方到期并未行权，因此他到手获取了职权金，况且开释了多量现款。把柄券商中国的报谈，这笔现款或不少于20亿好意思元。

　　常常来讲，买方不成权可能有以下几种情况：

　　1、股票骨子价钱高于行权价，那买方行权就非常于亏了，不如摄取职权金亏空；

　　2、股票价钱略低于行权价，但是收益不及以隐秘成本，比如手续费、税费等；

　　3、买put自身是看空企业，但是一段时辰后，可能对市集走势的预期发生改革，以为这只股票价钱畴昔可能回升，是以消释行权；

　　4、行权后，买方要卖掉股票才智变现。但如果市集流动性差，难以找到敌手方赶紧平仓，资金就会被占用。为了幸免这种情况，他们可能会取舍不成权。

　　因为不知谈具体来回细节，咱们无法推断买方的骨子“动机”。但是从段sir这两天的热潮神志来看，这个收尾他很镇定，并称之为是“可以的诞辰礼物”。

　　不外他的格调也很故真理。

　　一直以来，“卖put”是段sir常用的建仓本领，代表着他对股票永恒价值的看好。比如之前抄底腾讯、阿里、英伟达，恰是通过“卖put”完成的。如今过时不成权，诠释“抄底”没成功，反而让他享受到了“空仓的快感”，至少诠释他认为好意思股最坏的情况还未到来。

　　事实上，昨年四季度运转，段就在减持好意思股。疑似其在好意思国惩处的账户“H&H International Investment”最新数据自满，收尾2024年四季度，该账户持有8只好意思股，持仓市值145.16亿好意思元，约合东谈主民币1053亿。比较三季度末，他在四季度减持了苹果、伯克希尔B、谷歌C、迪士尼、莫德纳。

　　本年1月份，他曾经在雪球上发表过“好意思股有点贵”的不雅点，这周又接连发出“好意思股如斯贵，还有东谈主这样在折腾”、“泡沫不破，投资难作念”的推奖，并将好意思股暴跌归因于“瞎折腾的恶果”。

　　不外当下的不细目性，既是风险，亦然机遇。作为一个满仓主义者，如今手捏大笔现款，段sir注定是闲不住的。

　　于是，在文告“空仓”的同期，他就默示看好台积电，并附上了一张来回截图：其在Schwab账户中预计出售2026年1月16日到期、执行价为175好意思元的100份TSM看跌期权，这一来回的限价为23.2好意思元。关于台积电，段的评价很高，认为台积电的年化最高陈说能达到 23%。

　　3月12日，他还通过雪球默示，于今日卖了点来岁一月到期的苹果put，不外也不忘在批驳里强调：“苹果刻下其实依然不那么低廉，而且面对懂王加关税的不细目身分。”

　　此外，他还在畴昔一段时辰加仓了腾讯、茅台、英伟达。其中，他在互动中提到， 腾讯短期的premium（职权金费）其实年化不低，一个月可以有差未几3%。“我前段时辰put进来不少腾讯，嗅觉命运很好。”

　　不管怎样说，像段sir这个身价和级别的本钱大鳄，肯及时公开我方操作的并未几见，而现成的投资案例，也足以解释他的动作全皆领有参考价值。

　　不外，正如格雷厄姆所说，股市上的任何赢利次序，唯有它容易链接况且被许多东谈主聘请，那么，这种次序自身就会因太苟简、太容易而无法耐久。

　　段sir曾经共享过我方关于“卖股票”的不雅点：“岂论什么时候卖，皆不要和买的成本干系起来，该卖的旨趣有许多，独一不该用的便是“我还是赢利了”。买的时候也相似，这只股票曾经到过什么价位最佳不要行为念你买的旨趣。”苟简来说，便是买入与价钱干系，卖出与价钱无关。

　　此外，他也劝告过全球，卖看跌期权的操作对大多数东谈主而言不值得效仿。是因为他把我方行为保障公司，每每是对看好的公司卖出看跌期权，或是赚职权金，或是骨子建仓（裁减建仓成本）。关于平凡东谈主而言，淌若多量卖出看跌期权，临了莫得资金行权，可能短暂就歇业或爆仓。

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