文   |   徐牧心激情电影

裁剪   |   陈之琰

刚刚昔日的中秋节，源码成本的五位投资东谈主为这家满十岁的机构写下了一封 4000 余字的"情书"。首创结伴东谈主曹毅在这篇题为《风险投资是均衡执行与乐不雅的艺术》的笔墨末尾写谈：源码——争取对得起这个名字，并明确表态要"接着长跑"。

曾被寄但愿创造全新时间的中国 VC2.0 们接连迎来了十岁诞辰。

2013 年 9 月，当张震、高翔、岳斌三东谈主在北京三元桥的一家酒馆里吞下两瓶茅台的那刻，他们偶而仍是期待一段新的篇章。几天后，三东谈主向 IDG 成本提交辞呈。

次年，定位中国 Founders' Fund 的高榕成本确立。

从高榕运转，中国 VC2.0 一代——偶而今天仍是鲜有东谈主再说起这个见识——也由 2014 年启幕。

包括高榕、源码在内，VC2.0 的实质是国内老牌风险投资机构培养起的中坚力量们，怀抱革新和无餍走向孤苦。在创投和募资的红利期，这份名单星光熠熠：云启创投的毛丞宇、愉悦成本的刘二海、启赋成本的傅哲宽、峰瑞成本的李丰、弘晖成本的王晖、XVC 的胡博予、浅石创投的胡海清……

这群有才能（至少自合计有）踩在黄金时间过头完成裂变的东谈主，被时间的红利、陷坑、养息、机遇先后击中。他们投到过影响中邦交易寰宇的独角兽们，亦然一个个风口的创造者、助推者和参与者。他们是无比侥幸的一代。

关于 VC 而言，十年是个极为迫切的时间节点。在一支基金的人命周期里，频繁要在前四年内完成投资，后六年则主要勉力于退出与陈述。而从 VC 机构频繁每 3 年新召募一支基金的旧例，十年也意味着抓续募资和脱离首创东谈主光环的机构化才能。

红杉中国就曾把十周岁过得极为过问。那被称为 2015 年的"创业届春晚"。到场的除了沈南鹏，还有刘强东、徐小平、梁建章，以及刚与人人点评完成团结的王兴。

但对 VC2.0 们来说，他们的挑战偶而更大：相较于前辈们的淳朴家底，他们在水大鱼大、但也愈发红海的投资行业里，着实从确立第一天就在濒临速生速死的磨真金不怕火。

从"国九条"到"新国九条"；从阿里巴巴赴好意思上市到阿里巴巴完成港交所、纽交所双重主要上市；从万物分享的迁移互联网到言必及 AI 的投资新纪元。十年昔日了，VC2.0 们很缅怀它。

五味杂陈的诞辰会

源码的十周年是一场坐在青岛海边的大型回忆杀。咫尺的几位结伴东谈主——刘想颖、景雯娜、黄云刚、王星石以及曹毅激情电影，分离献技"忆当年"。比如刚成迅速独一五六个东谈主，只可在字节的一个机房操纵"蹭"办公室，把马路对面的旅店大堂作为念会议室。又比如，曹毅意料源码这个名字是在一个木头餐桌旁，最终他以"探寻本源，格物致知"姿首我方创业作念投资机构的初心。

2014 年 7 月，黄明明告别天神投资东谈主生涯，创办明势成本。本年十岁的明势作念了个视频为我方庆生，找来包括李想、李泽湘、雷军、闫俊杰、汪玉、沈南鹏在内的诸君大佬，一东谈主说了一句"诞辰蓬勃"。但视频及配乐的制作家不所以往的供应商，而是由 MiniMax 视频模子 abab-video-1、音乐模子 abab-music-1、海螺 AI 制作生成。

大模子为明势的十周年这么"写谈"：" AI 火花里 / 科技之光指引地点，算力的高出 / 饱含畴昔遐想。"

作为原土基金 2.0 的代表，啟赋成本将我方的十周年活动定名为"荣耀仪式"。会后，傅哲宽这位投资行业里千里浮 20 年的老兵在我方深圳的家中写下了一篇转头。从达晨到啟赋，他自认是 VC2.0 里基础较差的，是背面的赛谈聘任 "营救了我方"。

原土基金中迎来十周年的还有 2014 年改制"新生"的毅竣事本。彼时，为了解决纯国有体制机制难以适合创业投资这一穷困，江苏高技术投资集团洽商在里面进行搀和扫数制矫正，新开拓的搀和扫数制公司——毅竣事本。78 东谈主烧毁国企职工身份加入其中。而本年年头庆祝十周年时，其职工达到 258 东谈主，基金限制达 1024 亿。

线性成本的十岁庆生则由首创结伴东谈主王淮回应了几许个问题。其中一个问答如下：

问：确立十年的感受？

答：梦境。从 10 年前的万众革新，打开大合，到咫尺的举步维艰。

濒临问题的还有创办梅花创投的吴世春。仍是走上"多元赛谈"的他每年皆会发一封我方的亲笔信，十周年也不例外。本年，他问了我方一个问题：若何走接下来的十年？

不同于 VC2.0 们的各自低调，梅花创投以一种高调、过问的姿态庆贺了我方的十周年。在以"创投十年"为主题的"岑岭论坛"上，梅花创投请来了单俊葆、朱啸虎等嘉宾对话。兴致的是，十周年庆在安徽合肥举办，这个以"合肥模式"出名的城市，恰蒙胧契合着近来和地方指点基金走得很近的梅花创投。

诞辰会的临了，吴世春补上了十年之问的回应：刚烈上前走便是谜底。而本年 1 月就该过诞辰的高榕成本，VC2.0 的开启者，则到咫尺还没将蛋糕摆上桌。

他们捕到了哪些鲸鱼？

十年了，VC2.0 为中国创投孝顺了什么？

作为 VC2.0 的代表，高榕成本是拼多多一战中的最大赢家。咱们曾在《靠拼多多赚最多钱的投资东谈主》中还原了这个经过：在拼多多的 B 轮，也便是拼妙品向拼多多转型确当口，融资最贫苦的时间，高榕的干涉成为拼多多的"救命钱"。这成为一个经典的 homerun。保守忖度，拼多多为高榕带来了高出 70 亿好意思元的陈述。

另一个外传的投资来自源码成本。曹毅与张一鸣的联系，一直被作为"投资东谈主与创业者彼此成立"的教科书，在红杉莫得收拢字节的曹毅，在确立源码后将第一笔投资，500 万好意思元给了字节，在字节成长为超等独角兽后，张一鸣也成为了源码的个东谈主 LP。

迁移互联网红利走向尾声，造车新势力登上历史舞台。也到了明势成本大有可为的时间。2023 年底，明势投资的知行科技上市，这也成为了明势在智能出行鸿沟继小牛电动、梦想汽车、裕太微第四个 IPO。这是黄明明的最大字据地，也成立了明势。

其后有东谈主说，国内机构偶而分为两种，一种是投了 EV 的，一种是没投的。造车新势力中，投进梦想的还有梅花、源码与高榕，愉悦成本则在蔚来最低谷时，以 3000 万可转债的神情加仓蔚来，此时蔚来的股价独一 3 好意思元，后续则沿途飙升到 60 好意思元，刘二海其后炫耀，此次投资陈述止境于"拿回几支基金"。

线性成本则在彼时无东谈主看好的机器东谈主鸿沟有所斩获。2017 年，在大部分投资东谈主逃离机器东谈主鸿沟时，线性投资东谈主黄松延战斗到了想灵机器东谈主，以"工程师更懂工程师"的上风成为想灵机器东谈主的种子轮投资东谈主，并抓续跟投了背面的几轮，2023 年，想灵机器东谈主的估值高出 15 亿好意思元。除此以外，估值高出 600 亿东谈主民币的地平线，亦然线性的代表案例，王淮仍旧记稳当余凯还在百度的时候，两东谈主在海淀一家破旅店门口撸串，好屡次晚上聊到夜深，畅想对行业畴昔的变革，畅想创业的准备。"但再若何畅想，也没意料其后会那么难。"

其时间的钟摆来到了东谈主民币基金这边，homerun 级别的外传故事少了许多，啟赋成本 7 年连投 3 轮泡泡玛特斩获百倍陈述是其中很难绕开的经典之战。而在东谈主民币基金更为擅长的硬科技鸿沟，毅达投出了 198 家"专精特新小巨东谈主"。

时间步入 AI 时间，新一轮较量拉开序幕，奖品是 TOP6 的份额。云启和明势投资了 Minimax，而源码和高榕投了月之暗面，愉悦成本参投了百川智能。

健忘 VC2.0

在挑战重重确当下，走到十周年的 VC 回望昔日仅仅诞辰任务的一部分，更迫切的是放眼畴昔、看见畴昔。从这些 VC2.0 们种种庆生的细枝小节中，咱们也发现了他们各自关于畴昔的新叙事。

明势成本是为数未几告捷召募到中东资金的机构，同期其在 AI 鸿沟也抓续加码，投出如 Minimax、LibLib 等花样。正如其在十周年视频中建议的新标语：计较探索畴昔。

毅竣事本则强调了几个坚抓：坚抓对接一手的 LP 资源，坚抓投资一手的花样；坚抓投资便是投东谈主的理念，坚抓孤苦的财务和法务尽调，坚抓花样尽调"只唯实"；坚抓"行业商讨 + 区域深耕"双轮驱动；刚烈地投资科技。

啟赋成本针对畴昔的大逻辑是"在一个大的飞腾趋势中进行聘任"，因此新材料、产业互联网是其尔后的抓续发力点。"咱们看中的便是畴昔的契机。咱们只需要在早期介入，然后跟着赓续成长的行业共赢。"傅哲宽在自述中这么写。

吴世春说："上对桌，不下桌。"上投资新质出产力的桌。上和地方指点基金相助、作念好返投的桌。上借助新媒体流量打造网红影响力的桌。然后，坚抓不下桌。"

王淮则说畴昔的任务是：Survive and thrive（生计和发展）。

浅石创投的胡海清对畴昔的描画，基本适合一个垂直基金的画像："尊重行业骨子，将各异化聚焦垂直产业链，在一个适合畴昔大趋势的新科技赛谈作念深、作念透。"

也曾"极限延迟"的源码决心要还原到"一个披萨就能处治投资"的六七东谈主团队限制。黄云刚将从下一期基金运转主导不休并孤苦运营"源码律动"基金。在庆祝十岁诞辰的海边，他向共事们分享了一个我方印象最深的 CEO 所说的话："我选你们，不仅因为你们的专科才能，更因为咱们有契机成为一辈子的一又友。"

2024 年 2 月 5 日激情电影，在其微信公众号注册后的 3626 天，高榕成本将称呼转变为：高榕创投。