欧菲光（002456.SZ）“命运爆表”乱论淫人谷。

因收购子公司股权停牌十天，躲过了A股暴跌；

四年前已被踢出“果链”，当前不受关税战影响。

4月16日，欧菲光复牌后一度涨停，最终收涨4.58%。

要知谈，在欧菲光4月1日停牌后这十天里：

立讯精密（002475.SZ）暴跌22.4%、歌尔股份（002241.SZ）暴跌22.5%。

欧菲光，确切因祸得福？

这轮关税战，对欧菲光莫得利空，反而可能是利好。

咱们先追思下欧菲光“死里逃生”的历史：

欧菲光曾是苹果中枢供应商之一，2021年3月，短暂被苹果“踢出”供应链。尔后三年示寂近百亿元。

2021年9月，合肥国资伸出援手，助力欧菲光完成35亿元定增，为欧菲光尔后“挺”过来提供了迫切援救。

张开剩余75%

但公司真实起死复活，照旧2023年9月，华为推出Mate 60系列手机，欧菲光成为录像头模组主要供应商，功绩回转。

2023年和2024年，欧菲光照旧探讨两年盈利，净利润鉴识为7691万、5838万。

历程数年惨痛，欧菲光业务透顶聚焦国内，险些与“果链”弥漫切割。当前，欧菲光上游供应商中，仅有不到1%来自好意思国，且随时不错替换，下搭客户则主若是小米、华为等国产手机和汽车厂商，国外客户则主要鸠合在日韩企业，且占比拟少。

不错说，本轮关税战对欧菲光弥漫莫得负面影响。

从另一个方面讲，这轮受关税战影响较深的迫害电子企业，不少反而是欧菲光的竞争敌手。因此，关税战对欧菲光的影响以至很可能是偏正面的。

不外，举座而言，当前欧菲光的情况仍难言乐不雅。

公司危险犹存。

公司主交易务仍未走出示寂泥沼。

2023年和2024年，欧菲光探讨盈利，其实主要靠“非凡常性损益”，包括政府补助和“卖房”。

2023年，政府补助1.22亿元，公司处置房产收益6460万元，2024年又取得政府补助6350万元。

扣撤回非凡常性损益，欧菲光2023年和2024年主交易务依然示寂2.93亿元、1272万元，示寂显豁收窄，但依然未竣事盈利。事实上，2024年照旧是欧菲光探讨主交易务示寂的第五年了。

此外，公司财务压力在加重。

2024年，欧菲光金钱欠债率攀至历史新高，达到79.18%。账面货币资金11.66亿元，而同期短期借款就达到29.32亿元。

与此同期，比年欧菲光应收账款非凡高，2023年、2024年公司应收账款占交易收入的比重鉴识为37.32%和35.87%。

咱们对比公司被苹果踢出“果链”前：2018年到2020年，欧菲光应收账款占交易收入的比重均在20%支配。

这讲明什么呢？苹果如实是个好客户，账期短，回款实时。

应收账款太高，意味着欧菲光当前要承担客户回款的风险，一朝出问题，公司主交易务示寂就要加重。

临了，欧菲光“大客户依赖症”并莫得责罚。

2024年，前五大客户占公司销售总和的77.35%，较2021年增长了6.85百分点。也即是说，被苹果踢出“果链”这几年，欧菲光对大客户的依赖进程依然在加重。

萝莉色情

比年跟着国产手机厂商之间的内卷加重，供应商利润也被压缩到极致。欧菲光当前的活命状态，反馈的恰是这一滑业景色。

苹果产物溢价更高，比绝大遍及国内厂商动手更富饶，这是事实。

离开“果链”后，欧菲光如实“活”下来了，但活得更“卷”了。用公司掌门东谈主蔡荣军的话，叫“倔强地辞世”。

在更为内卷的市集，何如找到活命之谈，这不仅是欧菲光需要想考的问题，亦然“关税战”大布景下，其他所有这个词迫害电子企业，乃至所有这个词此前依赖境外市集的企业需要想考的问题。

（转自：泡财经）乱论淫人谷

发布于：北京市