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巴克莱指出，2025年AI行业有足够的算力来支抓15亿到220亿个AI Agent。AI行业需从“无真谛基准测试”转向实用的Agent家具部署，低推理老本是盈利要道，开源模子将裁减老本。尽管算力看似充足，但高效、低老本Agent家具的专用算力仍有缺口。

继TD Cowen后，巴克莱似乎也运行唱空AI算力。

3月26日，巴克莱发布最新盘考称，2025年全国AI算力可支抓15-220亿个AI Agent，似乎足以得志好意思国和欧盟的绝大部分需求。而同日TD Cowen分析师称复古东谈主工智能运算的筹划机集群供过于求。

巴克莱研报指出，AI行业需要从“无真谛基准测试”转向真确有效的Agent家具部署。同期巴克莱分析师暗示：

AI Agent市集的增长后劲宏大： 行业算力好像支抓大范围Agent部署，预示着宏大的市集契机。 推理老本是要道： 低推理老本对于Agent家具的盈利至关攻击，这将驱动对更高效的AI模子和算力的需求。 开源模子的攻击性： 开源模子将在裁减老本方面解析要道作用，投资者应关切联系边界的动态。

算力供需：裕如还是不及？

对于AI算力的供需均衡，巴克莱展示了几个中枢发现：

萝莉sex 行业推理容量基础：2025年全国约有1，570万个AI加快器（GPU/TPU/ASIC等）在线，其中40%（约630万个）将用于推理，而这些推理算力中约一半（310万个）将有益用于Agent/聊天机器东谈附近事； 算力分拨正在演变：企业客户已运行转向老本更低的开源模子，如Salesforce的Agentforce接收Mistral开源模子（7B-141B参数），而非最精熟的特有前沿模子； 开源模子下载激增：Hugging Face数据露馅DeepSeek、Llama和Mistral等开源模子的下载量正在赶紧增长，这一趋势将跟着从聊天机器东谈主向Agent的转机而加快。

算力供应固然名义上充足，但靠近结构性挑战。巴克莱明确暗示：

若是Agent家具真确升空并抵消费者和企业用户卓越有效，咱们可能需要

1）更低廉、更小但性能相同高的基础模子（DeepSeek格调）；

2）更多推理芯片安设；以及

3）可能需要将已安设的稽查GPU再行用于推理。

这标明，固然现在总体算力看似充足，但针对高效、低老本Agent家具的专用算力仍有较大缺口。巴克莱指出这意味着，在AI Agent赛谈上，具有高效推理老本结构和专注成立微型高效模子的公司可能领有更大竞争上风，而仅依赖大模子而不讨论单元经济学的公司可能靠近更大挑战。

推理老本：AI Agent的经济学挑战

巴克莱指出AI Agent的推理老本正成为行业发展的中枢考量要素：

AI Agent生成的Token数目宏大：比拟传统聊天机器东谈主，Agent家具每次查询生成约10，000个Token，是聊天机器东谈主(约400个)的25倍，这极大增多了推理老本； 不同模子的经济效益各异宏大：以年度订阅老本筹划，基于OpenAI o1模子的Agent家具老本高达2，400/年，而基于DeepSeekR1模子仅需88/年，后者提供了15倍于前者的用户容量； 超等Agent需求正在兴起：OpenAI策划推出的"超等Agent"家具，这类高端家具将耗尽更多Token，每月高达3，560万个，逐日查询次数可达44次，远超鄙俚Agent的2.6次。

从单元经济学角度看，以Token计价的格式将决定不同模子的市集竞争力。正如巴克莱盘考指出：

这解说了低推理老本的攻击性。由于其自主性质，Agent AI家具的Token耗尽趋势远高于聊天机器东谈主。

此外，巴克莱分析师暗示，固然“超等Agent”有后劲，但其立志的推理老本可能限制其大范围愚弄。投资者在评估此类家具时，应严慎讨论其经济可行性。 风险辅导及免责要求

市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资淡薄，也未讨论到个别用户止境的投资办法、财务状态或需要。用户应试虑本文中的任何主张、不雅点或论断是否稳妥其特定状态。据此投资，包袱快乐。

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